除夕的来历,总裁的天价前妻,国海证券-18世纪,畅游历史,致敬先贤

admin 2019-05-22 阅读:287

  从供应端看,环保要素导致供应缩短,职业供需保持紧平衡。

  近期,锂电池电解液质料碳酸乙烯酯(EC)价格继续上涨,在周一调涨2000元/吨到达1.8万元/吨后,昨日再度因求过于供封盘。经过数周价格接连上行,该种类价格较2月已完成翻倍。

  (材料来历:卓创资讯)

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  为何接连价格大涨?

  碳酸乙烯酯(EC)是一种功能优秀的有机溶剂,可溶解多种聚合物;首要应用于化肥、纤维、制药、有机组成及新能源电池电解液等职业中,现在用量需求最大部分在于锂电池电解液中。

  从供应端看,环保要素导致供应缩短,职业供需保持紧平衡。全球EC产能首要会集在东亚区域,韩国和我国台湾省的EC 首要经过出产DMC 用于当地非光气法PC,日本的EC 首要经过出产DMC 用于当地的锂电池电解液,几乎没有外售。

  2018年国内EC产能9.8万吨,年末因环保问题关停3.5万吨产能,职业产能缺乏7万吨。EC职业较小,产能相对会集,上一年产能受限大幅影响职业的供需联系,而职业现存产能存在较高的不确定性。

  2018年9月起,各省市会集整治长江及首要支流沿江1公里内化工企业,江苏泰兴泰达及泰鹏(合计3.5万吨产能)因在长江沿线未入化工园区,被关停;别的经过本年3月份江苏、山东多起爆破事端影响,复产已无任何或许。本年爆破事端必将带来新一轮的安全、环保排查。而EC的质料环氧乙烷易燃易爆,部分产能尤其是小产能或将遭到限产、检修等影响。别的,本年将迎来建国七十周年,若再度迎来阅兵等庆典盛世,华北、华东区域的化工企业将面对限产、停产的或许。

  就职业扩产来看,EC产能的扩产周期在1-1.5年,若对化工环保、安全趋严,环评周期拉长将进一步拉长扩产周期。19年职业的扩产首要会集在石大胜华本身,其间经过技改将产能提高60.6万吨至至62.6万吨,此外职业估计在19年末前将无新产能投产。别的公司将在波兰建造2万吨产能,配套新宙邦、国泰等。

  从需求端看,EC的下流为电解液刚性需求,供应缩短导致冷季趋紧,旺季大概率求过于供。

  溶剂是锂离子电池电解液的三大组成部分之一,约占电解液总质量的80%-85%。因为对锂盐具有杰出的溶解功能,碳酸酯类溶剂是现在最常用的电解液溶剂,其按结构可分为环状碳酸酯(碳酸乙烯酯EC、碳酸丙烯酯PC)和链状碳酸酯(碳酸二甲酯DMC、碳酸二乙酯DEC和碳酸甲乙酯EMC)。

  相较于链状碳酸酯,环状碳酸酯具有更高的相对介电常数,别的同PC比较,EC粘度较低,具有离子搬迁阻力低的特色;一起EC在负极上的成膜电位高,参加SEI膜的构成,做成电池的循环功能也好于PC,因而EC在电解液溶剂中具有不行代替性。

  电解液职业存在显着的淡旺季:Q1、Q2需求较淡,Q3到达高峰,Q4保持高位。实际上,电解液下流较电解液的季节性区别更为显着,以现在首要的应用范畴动力及3C来看:

  1)动力电池装机量受方针指引影响动摇更高,2018年动力电池装机量前1-2季度较小,三季度开端走高,首要会集在四季度。

  别的,动力电池电解液作为中游材料,周期较电池提早1-2个月,第三季度往往是出货旺季,第四季度根本保持三季度的景气。

  (材料来历:高工锂电)

  2)从2018年国内3C电解液出货量看,四个季度根本上较为均衡,没有大的显着变化,此外,上一年国内智能手机出货量四个季度也较为均衡。

  (材料来历:高工锂电)

  整体来看,国内电解液出货量的季度差异显着,Q1既为消费电子的冷季,又为新能车的冷季,当冷季供需趋于严重,旺季大概率呈现求过于供的。

  供需比照:国内当时EC供应约为6.9万吨,估计需求4-6万吨,出口约为1-1.5万吨,供应与需求紧平衡。考虑电解液淡旺季要素,一季度冷季中3月份EC价格跳涨至1.19万,较2月份提高2.5-3K,高于上一年第四季度旺季11、12月时1.18万的价格。实质上,冷季价格的跳涨背面是现在职业已无EC库存,价格数周单边上行,电池工业逐月环比改进一起,EC紧缺的程度益发凸显,旺季单季度峰值有望打破22万吨,EC本年求过于供已是大概率事情。

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  相关获益上市公司

  实际上,能够进入干流电解液厂商供应链的EC厂商寥寥无几,现在以石大胜华、东营海科为最首要供货商。

  石大胜华(603026.SH):公司首要产品有碳酸二甲酯、碳酸丙烯酯、碳酸乙烯酯、碳酸甲乙酯等碳酸酯类产品,六氟磷酸锂,电解液特种添加剂和MTBE等产品。公司是碳酸二甲酯肯定龙头公司。3月公司发布布告称,拟出资1.7亿元在波兰建造2万吨/年碳酸乙烯酯项目。2018年公司营收53.31亿元,同比增加11.74%,其间碳酸酯类事务营收20.8亿元,同比增加19%,销量24.1万吨,同比增加8%,毛利率为23.93%,较17年上升1.8个百分点。

  2019年一季度公司营收11.38亿元,同比下降9.26%,扣非归母净赢利1.33亿元,同比增加88.16%。

  (材料来历:wind)

  碳酸酯类事务占公司营收份额的39.01%,因而,碳酸乙烯酯提价将大幅增厚公司的赢利。

  奥克股份(300082.SZ):公司首要致力于环氧乙烷衍生精细化工新材料的工业开发,现在公司现已开展成为国内环氧乙烷精深加工规划最大的企业。

  公司万吨级碳酸乙烯酯中试设备现已能够使用环氧乙烷和二氧化碳为质料,稳定地产出高纯级的碳酸乙烯酯。这一效果为世界创始,产品将作为新式工程材料、水性涂料和锂电池的原材料,广泛应用于修建和新能源轿车等范畴。此外,公司2018年成绩创下前史新高,在建2万吨DMC项目未来有望进入锂电新能源供应链,大幅提高估值。

  近几年公司成绩增加势头较好。2019年一季度公司营收14.46亿元,同比增加17.76%,扣非归母净赢利为0.55亿元,同比增加83.55%。

(材料来历:wind)

(责任编辑:DF318)